Tasa de política monetaria se mantiene en 6%, por varios meses consecutivos

Publicado en fecha 25-07-2024

En su reunión de la fecha, el Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco Central del Paraguay (BCP) decidió, por unanimidad, mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 6,0% anual.

En su decisión, el CPM ha evaluado los siguientes aspectos relevantes:

En Estados Unidos, se ha observado un menor dinamismo en la creación de empleos en los últimos meses y la tasa de desempleo se situó en 4,1% en junio (4,0% en mayo). Por su parte, la inflación mensual del IPC fue -0,1% en junio, inferior a las expectativas (+0,1%) y, en términos interanuales, se desaceleró a 3,0% (3,3% en mayo). 

En este escenario, la probabilidad de que el primer recorte de tasas de interés de la Reserva Federal se materialice en la reunión de septiembre se ha incrementado de manera importante. En los mercados financieros internacionales, el dólar se depreció 1,3%, al tiempo que los rendimientos de los bonos del tesoro de Estados Unidos a 10 años disminuyeron levemente en el último mes.

Los precios internacionales del petróleo se ubicaron en niveles similares con respecto a la reunión anterior. Por su parte, los precios de los productos agrícolas se redujeron, reflejando una mejora en las perspectivas de la oferta, debido a condiciones climáticas más favorables en las principales regiones productoras.

En cuanto a la coyuntura doméstica, el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) registró un crecimiento interanual de 3,1% en mayo, impulsado por la contribución positiva de los servicios, las manufacturas, la ganadería y la agricultura. 

El Estimador Cifras de Negocios (ECN), por su parte, creció 7,6% interanual en mayo. Entre los rubros de mayor expansión se destacan los relacionados a la venta de productos químico-farmacéuticos, combustibles y equipamientos del hogar. Con estos resultados, el crecimiento acumulado del IMAEP al mes de mayo fue de 4,5%, al tiempo que la variación acumulada del ECN fue de 8,5%. El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se mantuvo en zona de optimismo, ubicándose en 52,8 en junio (53,0 en mayo).

En junio, la inflación mensual del IPC fue -0,4% explicada, principalmente, por la reducción de los precios de los componentes volátiles de la canasta (rubros frutihortícolas) y de la carne vacuna. Esta disminución fue atenuada por incrementos en los precios de algunos bienes durables y servicios. Excluyendo del IPC los precios de alimentos y energía (IPCSAE), la inflación mensual fue 0,3%. 

En términos interanuales, las variaciones del IPC y del IPCSAE fueron 4,3% y 3,5%, respectivamente. La inflación núcleo se ubicó en 0,1% mensual y 3,1% interanual, por debajo del mes anterior, mientras que las expectativas de inflación se mantienen en torno al 4,0% para todos los horizontes consultados.

El CPM señala que la actividad económica agregada ha evolucionado acorde a lo esperado en los primeros meses del año. En este escenario, la proyección de crecimiento del PIB 2024 se mantuvo en 3,8% en la última revisión, si bien se prevé un mejor desempeño del PIB sin agricultura y binacionales. 

En cuanto a la inflación, se observó una reversión parcial de los aumentos de precios de algunos rubros volátiles en el margen y se prevé que este comportamiento continúe en los próximos meses. La proyección de inflación se mantuvo en 4,0% para el 2024. En el ámbito externo, el CPM considera que los riesgos se han moderado desde la última reunión. En este contexto, el Comité decidió mantener la tasa referencial en 6,0%.

El CPM reafirma su compromiso con la estabilidad de precios y seguirá monitoreando de cerca los desarrollos internos y externos, con el fin de anticipar sus posibles implicancias en la trayectoria de la inflación y tomar las medidas oportunas para garantizar el cumplimiento de la meta del 4% en el horizonte de política monetaria.

La próxima reunión del CPM se llevará a cabo el 22 de agosto de 2024 y el comunicado respectivo será publicado a partir de las 15:00 del mismo día.