El debate sobre los méritos de las políticas no convencionales se produce días antes de que importantes bancos centrales como la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), el Banco de Inglaterra (BoE, por su sigla en inglés) y el Banco de Japón (BoJ, por su sigla en inglés) anuncien sus decisiones sobre las tasas de interés.

En las conclusiones de un evento de tres días del FMI en Nueva Delhi, India, la directora gerente de la institución, Christine Lagarde, indicó que los países deberían seguir adelante con políticas monetarias no convencionales si éstas vienen acompañadas de reformas estructurales y baja inflación.

“La política monetaria es necesaria pero no puede ser lo único”, dijo Lagarde. En declaraciones en el mismo evento, pero unos días antes, Raghuram Rajan, presidente del banco central de India, un crítico de esas políticas, comentó que sus costos van en aumento pese a que los beneficios parecen estar disminuyendo.

Asimismo, pidió a los bancos centrales globales que adopten un sistema para evaluar el impacto de sus acciones, incluyendo las políticas monetarias no convencionales que están siendo utilizadas actualmente.

El Banco Central Europeo (BCE) adoptó recientemente nuevas medidas de estímulo monetario al reducir sus tasas, aumentar las compras de activos y lanzar un programa de préstamos que los bancos deberían extender a la economía real. El BoJ también llevó las tasas a territorio negativo por primera vez y la Fed prevé endurecer su política monetaria sólo gradualmente tras años de tasas cercanas a cero y alivio cuantitativo.

Rajan propuso que un grupo de académicos mida y analice los efectos de las políticas monetarias e indique cuáles deberían ser usadas y cuáles evitadas. El sistema de monitoreo podría ser implementado a través de un acuerdo internacional en línea con los acuerdos de Bretton Woods o a través del FMI, agregó.