En su reunión de enero, el Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco Central del Paraguay (BCP) decidió por unanimidad, aumentar la tasa de interés de política monetaria en 25 puntos básicos, de 5,25% a 5,50% anual. Es una decisión que tiene por objetivo a contribuir con el control de la inflación.

En su decisión, el CPM ha evaluado los siguientes aspectos relevantes en el escenario local, regional e internacional. En el escenario internacional, se resalta el importante rebrote de la pandemia de COVID-19, impulsado por la variante denominada Ómicron.

No obstante, conforme a los registros disponibles, la duración de las olas de contagios y la tasa de letalidad serían menores a las observadas anteriormente. Con relación a la economía mundial, en diciembre se constató una mejora en el indicador global de producción por avances en el sector manufacturero, mientras que, el indicador de servicios exhibió una desaceleración.

Las perspectivas de crecimiento del PIB de los principales socios comerciales continúan siendo positivas, aunque ligeramente menores a las previstas en el mes anterior. En cuanto a los precios de commodities, se resalta el alza de las cotizaciones del petróleo, del gas natural y de la soja.

En los mercados financieros, se verificó un aumento en los rendimientos de títulos valores en las principales economías avanzadas, en línea con las expectativas del mercado de una suba anticipada de tasas de fondos federales por parte de la Reserva Federal, incluso desde su reunión del mes de marzo del corriente año.

En el ámbito regional, se siguieron registrando tasas interanuales positivas en los indicadores de actividad de corto plazo en noviembre pasado. No obstante, el aumento de contagios por COVID-19, también vinculados a la variante Ómicron, representa un riesgo a la baja para las perspectivas de crecimiento de las economías de la región en 2022. En cuanto a los niveles de precios, los países registraron tasas anuales de inflación superiores a sus respectivas metas, esperándose una moderación a lo largo del 2022.

En el plano local, el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAEP) creció 4,8% al mes de noviembre, explicado por servicios, manufactura, construcciones y ganadería. El Estimador Cifras de Negocios (ECN) registró una expansión acumulada de 9,2%, explicada por el aumento en las ventas de la rama comercial, de otros servicios y de la industria manufacturera.

En el periodo reciente, los riesgos a la baja para la actividad económica, que fueron señalados en el comunicado anterior (condiciones climáticas adversas y deterioro de la situación sanitaria), se han materializado en las últimas semanas. No obstante, el avance en el proceso de inmunización y la probable menor duración de las olas de contagios provocadas por la variante Ómicron podrían impactar en menor medida sobre la actividad económica, especialmente en el sector servicios.

 Asimismo, la inflación total de Paraguay cerró el año 2021 en 6,8%, explicada, en gran medida, por el incremento de los precios de los alimentos y de los combustibles, los cuales han sido afectados por los altos precios de commodities.

En cuanto al balance de riesgos para el año 2022, el aumento de los precios del petróleo y los efectos de la normalización inminente de la tasa referencial de la Reserva Federal son elementos que podrían presionar al alza a la inflación local. Sin embargo, el debilitamiento de las perspectivas económicas domésticas por la sequía y la pandemia, son factores que podrían contrarrestar estas presiones derivadas del ámbito externo. En este escenario, el Comité consideró apropiado seguir con el proceso de normalización de la política monetaria, pero moderando el ritmo de ajuste.

El CPM, en su compromiso con la estabilidad de precios seguirá monitoreando atentamente la evolución de las variables macroeconómicas internas y externas relevantes. La próxima reunión del CPM se llevará a cabo el día 22 de febrero de 2022 y el comunicado respectivo será publicado a partir de las 15:00 del mismo día.